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期貨品種

來源:| 時間: 2017-08-16 |閱讀量:13222

銅期貨交易合約

交易品種

陰極銅

交易單位

5/

報價單位

元(人民幣)/

最小變動價位

10/

每日價格最大波動限制

不超過上一交易日結(jié)算價±3%

合約交割月份

112

交易時間

上午9:0011:30 ,下午1:303:00
(夜盤)21:00-次日1:00

最后交易日

合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

交割日期

最后交易日后連續(xù)五個工作日

交割品級

標(biāo)準(zhǔn)品:陰極銅,符合國標(biāo)GB/T467-20101號標(biāo)準(zhǔn)銅(Cu-CATH-2)規(guī)定,其中主成份銅加銀含量不小于99.95%

替代品:陰極銅,符合國標(biāo)GB/T467-2010A級銅(Cu-CATH-1)規(guī)定; 或符合BS EN 1978:1998A級銅(Cu-CATH-1)規(guī)定。

交割地點

交易所指定交割倉庫

最低交易保證金

合約價值的5%

交易手續(xù)費

不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)

交割方式

實物交割

交易代碼

CU

上市交易所

上海期貨交易所


銅期貨交易的保證金制度

交易保證金:是指會員在交易所帳戶中確保合約履行的資金,是已被占用的保證金。

(1)交易所根據(jù)某一期貨合約上市運(yùn)行的不同階段和持倉的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約保證金收取的具體規(guī)定如下:

持倉變化時銅交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

從進(jìn)入交割月前第三個月的第一個交易日

起,當(dāng)持倉總量(X)達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時

銅交易保證金比例

X≤12

5%

12萬<X≤14

6.5%

14 萬<X≤16

8%

X16

10%

交易過程中,當(dāng)某一期貨合約持倉量達(dá)到某一級持倉總量時,交易所暫不調(diào)整交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn);當(dāng)日結(jié)算時,若某一期貨合約持倉量達(dá)到某一級持倉總量,則交易所對該合約全部持倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證金。保證金不足的,應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前追加到位。

銅期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

交易時間段

銅交易保證金比例

合約掛牌之日起

5%

交割月前第二月的第十個交易日起

7%

交割月前第一月的第一個交易日起

10%

交割月前第一月的第十個交易日起

15%

交割月份的第一個交易日起

20%

最后交易日前二個交易日起

30%

當(dāng)某一期貨合約達(dá)到應(yīng)該調(diào)整交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)時,交易所應(yīng)在新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行前一交易日的結(jié)算時對該合約的所有歷史持倉按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。保證金不足的,應(yīng)當(dāng)在下一個交易日開市前追加到位。

2)當(dāng)某一銅期貨合約價格收盤時發(fā)生漲跌停板時,當(dāng)日結(jié)算時合約保證金也要相應(yīng)提高。具體規(guī)定如下:收盤時處于漲跌停板單邊無連續(xù)報價的第一交易日結(jié)算時,交易保證金為合約價值的7%,高于7%的按原比例收??;當(dāng)?shù)诙灰兹粘霈F(xiàn)與上一交易日同方向漲跌停板單邊無連續(xù)報價的情況,則第二交易日結(jié)算時交易保證金提高到合約價值的9%,高于9%的按原比例收取。

經(jīng)紀(jì)會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。


銅期貨合約限倉制度

限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的,按單邊計算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和客戶的各品種期貨合約在不同時期限倉的具體比例和數(shù)額如下:

一般月份

合約交割月份前一個月第一個交易日起的持倉限額(手)

合約交割月份第一個交易日起的持倉限額(手)

某一期貨合約持倉量

限倉比例(%)

經(jīng)紀(jì)會員

非經(jīng)紀(jì)會員

客戶

經(jīng)紀(jì)會員

非經(jīng)紀(jì)會員

客戶

經(jīng)紀(jì)會員

非經(jīng)紀(jì)會員

客戶

陰極銅

≥12萬手

15

10

5

8000

1200

800

3000

500

300



銅期貨合約的交割

1、交割結(jié)算價:最后交易日的結(jié)算價

2、交割單位:25 噸,每張標(biāo)準(zhǔn)倉單所列陰極銅的重量為25 噸,溢短不超過+2%,磅差不超過+0.2%

3、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

指持有方向相反的同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向上海期貨交易所(以下簡稱交易所)提出申請,獲得交易所批準(zhǔn)后,分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉,同時按雙方協(xié)議價格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。這里的倉單包括標(biāo)準(zhǔn)倉單和非標(biāo)準(zhǔn)倉單。非標(biāo)準(zhǔn)倉單是指有關(guān)倉庫在以下情況下開具的倉單:非注冊商標(biāo)商品儲存在指定交割倉庫;注冊商標(biāo)商品儲存在非指定交割倉庫;非注冊商標(biāo)商品儲存在非指定交割倉庫。

期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限:欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個交易日起至交割月份最后交易日前二個交易日(含當(dāng)日)止。

申請期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期貨頭寸處理:申請期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方原持有的相應(yīng)交割月份期貨頭寸,由交易所在申請日的15:00 之前,按申請日前一交易日交割月份合約的結(jié)算價平倉。

4、倉單市場

倉單市場是建立在交易所主頁上的一個信息平臺,旨在為有倉單買賣及倉單交換意向的交易雙方

提供一個信息交流的機(jī)會,從而加強(qiáng)期貨市場和現(xiàn)貨市場的有機(jī)聯(lián)系。具體交易事宜由交易雙方自

行聯(lián)系協(xié)商,交易所不承擔(dān)任何由此產(chǎn)生的法律責(zé)任。

通過點擊交易所主頁(www.shfe.com.cn)中的倉單市場模塊,可以直接進(jìn)入倉單市場。

5、交割倉庫的收費標(biāo)準(zhǔn)

項目

價格

主要作業(yè)內(nèi)容

倉儲租金

庫房

0.40 /.

按日計算,自商品到庫日起計租

貨場

0.25 /.

進(jìn)庫費用

專用線

24 /

諧車至貨位,包括分嘜理貨、表面檢驗、

自送

15 /

數(shù)量、重量點數(shù)檢斤、單證檢驗、吊運(yùn)碼垛、計碼標(biāo)碼、設(shè)立帳卡、簽發(fā)倉單等。

出庫費用

專用線

24 /

驗證發(fā)貨、裝車、簽發(fā)出門證、碼單質(zhì)保

自提

10 /

書隨貨同行、倉庫內(nèi)部銷帳等

過戶費

3 /

更換倉單戶名、收回原倉單、簽發(fā)新

倉單、調(diào)整庫內(nèi)相應(yīng)帳目

分檢費

5 /

散捆混裝分揀碼垛。

代辦車皮申請

5 /

落實車皮計劃

代辦提運(yùn)

2 /

接貨、提運(yùn)、交接(不包括運(yùn)輸費用)

加急費

3 /

在正常作業(yè)期間無法完成的作業(yè)量,

按客戶要求加急處理可增收加急費。

打包費

20 /

打包材料:0.9-1.0*3mm,表面作防銹

處理的鋼帶,井字型打捆。


銅交割倉庫

序號

倉庫名稱

存放地址

業(yè)務(wù)電話

聯(lián)系人

郵編

到達(dá)站/

異地升貼水標(biāo)準(zhǔn)

1

上海國儲天威倉儲有限公司

上海市嘉定區(qū)黃渡工業(yè)園區(qū)星塔路1289

(021)39189677

包彥民

200333

暫未開通

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:39003150

上海市外高橋保稅區(qū)荷丹路68

(021)32013337

王超

200131

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:32183319

2

中儲發(fā)展股份有限公司

上海寶山區(qū)鐵山路495

(021)33794175

丁思敏

201900

上鋼五廠專用線(中儲吳淞分公司)

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:33790685

曹全江

上海市寶山區(qū)南大路310號、257

(021)62500165Fax:52846807

候麗春

200436

桃浦站(中儲大場公司專用線)

標(biāo)準(zhǔn)價

金振佳

江蘇無錫市城南路321

(510)85368888

黃海粟

214011

周涇港

標(biāo)準(zhǔn)價

(510)85360319

Fax82444211

3

上海期晟儲運(yùn)管理有限公司

上海市閔行區(qū)劍川路2280

(021)64305295

周海敏

200240

閔行區(qū)541專用線

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:64629397

陳少華

4

上港物流金屬倉儲(上海)有限公司

上海市寶山區(qū)安達(dá)路240

(021)56440120

潘文君

200940

4-9外貿(mào)五條專用線

標(biāo)準(zhǔn)價

(021)56446738

Fax:56443044

上海市寶山區(qū)軍工路4501

(021)56440120

潘文君

200432

4-30上港集團(tuán)軍工路分公司

標(biāo)準(zhǔn)價

(021)56446738

Fax:56443044

5

上海裕強(qiáng)物流有限公司

上海共和新路3699A11

(021)36030075 (021)51011135 FAX:56652176

徐逸君

葉飛

200435

上海北郊站

暫停

上海市閔行區(qū)劍川路2222

(021)36521992 36521983

楊毅杰 楊順磊

201111

上海閔行站

標(biāo)準(zhǔn)價

6

上海同盛物流園區(qū)投資開發(fā)有限公司

上海浦東蘆潮港同順大道777

(021)68281891

李魁征

201308

上海鐵路蘆潮港集裝箱中心站

標(biāo)準(zhǔn)價

(021)68280450

蘇寅

Fax:68281044

上海洋山港區(qū)順運(yùn)路389

(021)68281891

李魁征

201308

保稅

(021)68280450

蘇寅

Fax:68281044

7

上海中儲臨港物流有限公司

上海洋山港雙惠路195

021-68280480

張政華

201308

保稅

Fax:68280497

毛羽翔

8

國家物資儲備局浙江837

寧波鎮(zhèn)海區(qū)大通路331

075486266748

許振明

315200

浙江寧波莊橋鐵路站

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:86266748

9

寧波港九龍倉倉儲有限公司

寧波鎮(zhèn)海區(qū)平海路299

075427685010

阮雪東

315200

浙江寧波莊橋鐵路站

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax:27693476

張朝

10

無錫市國聯(lián)物流有限公司

無錫市惠山區(qū)洛社鎮(zhèn)石塘灣梅徑村南

0510-83268687

于霖

214185

無錫北站

標(biāo)準(zhǔn)價

Fax83071987

鄭繼民

11

廣東儲備物資管理局八三

廣州市蘿崗區(qū)開發(fā)大道1330

(020)32288072 Fax32288125

廖桂東

41311

下元戰(zhàn)

標(biāo)準(zhǔn)價


銅的自然屬性

金屬銅,元素符號Cu,原子量63.54,比重8.92,熔點1083℃。純銅呈淺玫瑰色或淡紅色,表面形成氧化銅膜后,外觀呈紫銅色。銅具有許多可貴的物理化學(xué)特性。

(1) 熱導(dǎo)率和電導(dǎo)率都很高,僅次于銀,大大高于其他金屬。該特性使銅成為電子電氣工業(yè)中舉足輕重的材料。

(2) 化學(xué)穩(wěn)定性強(qiáng),具有耐腐蝕性??捎糜谥圃旖佑|腐蝕性介質(zhì)的各種容器,因此廣泛應(yīng)用于能源及石化工業(yè)、輕工業(yè)中。

(3) 抗張強(qiáng)度大,易熔接,可塑性、延展性。純銅可拉成很細(xì)的銅絲,制成很薄的銅箔;能與鋅、錫、鉛、錳、鈷、鎳、鋁、鐵等金屬形成合金;用于機(jī)械冶金工業(yè)中的各種傳動件和固定件。

(4) 結(jié)構(gòu)上剛?cè)岵?jì),且具多彩的外觀。用于建筑和裝飾。


影響銅期貨價格的主要因素

1)供求關(guān)系

根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時,其價格下跌,反之則上揚(yáng)。同時價格反過來又會影響供求,即當(dāng)價格上漲時,供應(yīng)會增加而需求減少,反之就會出現(xiàn)需求上升而供給減少,因此價格和供求互為影響。

體現(xiàn)供求關(guān)系的一個重要指標(biāo)是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存,目前世界上比較有影響的進(jìn)行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所(LME),紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX 分支和上海期貨交易所(SHFE)。三個交易所均定期公布指定倉庫庫存。

非報告庫存,又稱“隱性庫存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費商手中持有的庫存。由于這些庫存不會定期對外公布,因此難以統(tǒng)計,故一般都以交易所庫存來衡量。


2)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢

銅是重要的工業(yè)原材料,其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時,銅需求增加從而帶動銅價上升,經(jīng)濟(jì)蕭條時,銅需求萎縮從而促使銅價下跌。

在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時,有兩個指標(biāo)是很重要的,一是經(jīng)濟(jì)增長率,或者說是GDP 增長率,另一個是工業(yè)生產(chǎn)增長率。


3)進(jìn)出口政策

進(jìn)出口政策,尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。目前我國銅原料的進(jìn)口關(guān)稅2%,出口關(guān)稅5%。


4)用銅行業(yè)發(fā)展趨勢的變化

消費是影響銅價的直接因素,而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費的重要因素。例如,20 世紀(jì)90年代后,發(fā)達(dá)國家在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大,建筑業(yè)成為銅消費最大的行業(yè),從而促進(jìn)了90 年代中期國際銅價的上升,美國的住房開工率也成了影響銅價的因素之一。2003 年以來,中國房地產(chǎn)、電力的發(fā)展極大地促進(jìn)了銅消費的增長,從而成為支撐銅價的因素之一。在汽車行業(yè),制造商正在倡導(dǎo)用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業(yè)的用銅量。此外,隨著科技的日新月異,銅的應(yīng)用范圍在不斷拓寬,銅在醫(yī)學(xué)、生物、超導(dǎo)及環(huán)保等領(lǐng)域已開始發(fā)揮作用。 IBM 公司已采用銅代替硅芯片中的鋁,這標(biāo)志著銅在半導(dǎo)體技術(shù)應(yīng)用方面的最新突破。這些變化將不同程度地影響銅的消費。


5)銅的生產(chǎn)成本

生產(chǎn)成本是衡量商品價格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產(chǎn)成本有所不同,最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”,該成本隨副產(chǎn)品價值的提高而降低。20 世紀(jì)90 年代后生產(chǎn)成本呈下降趨勢。

目前西方國家火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為70-75 美分/磅,濕法煉平均成本約45 美分/磅。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國內(nèi)生產(chǎn)成本計算與國際上有所不同。


6)基金的交易方向

基金業(yè)的歷史雖然很長,但直到20 世紀(jì)90 年代才得到蓬勃的發(fā)展,與此同時,基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看,基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。

基金有大有小,操作手法也相差很大。一般而言,基金可以分為兩大類,一類是宏觀基金(Macrofund),如套利基金,它們的規(guī)模較大,少則幾十億美元,多則上百億美元,主要進(jìn)行戰(zhàn)略性長線投資。另一類是短線基金,這是由CTACommodity Trading Advisors)所管理的基金,規(guī)模較小,一般在幾千萬美元左右,靠技術(shù)分析進(jìn)行短線操作,所以又稱技術(shù)性基金。

COMEX 的銅價與非商業(yè)性頭寸(普遍被認(rèn)為是基金的投機(jī)頭寸)變化來看,銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關(guān)性。而且由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”,所以了解基金的動向也是把握行情的關(guān)鍵。從近幾年尤其是2005 年以來銅價的走勢看,基金是銅價快速大幅上漲的巨大動力。


7)相關(guān)商品如石油的價格波動也會對銅價產(chǎn)生影響

原油和銅都是國際性的重要工業(yè)原材料,它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞,所以從長期看,油價和銅價的高低與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性。正因為原油和銅都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān),因此就出現(xiàn)了銅價與油價一定程度上的正相關(guān)性。但這只是趨勢上的一致,短期看,原油價格與銅價的正相關(guān)性并不十分突出。


8)匯率

國際上銅的交易一般以美元標(biāo)價,而目前國際上幾種主要貨幣均實行浮動匯率制。隨著19991 1 日歐元的正式啟動,國際外匯市場形成美元、歐元和日元三足鼎立之勢。由于這三種主要貨幣之間的比價經(jīng)常發(fā)生較大變動,以美元標(biāo)價的國際銅價也會受到匯率的影響,這一點可以從1994-1995 年美元兌日元的暴跌和1999-2000 年歐元的持續(xù)疲軟及2002-2004 年美元的貶值中反映出來。

根據(jù)以往的經(jīng)驗,日元和歐元匯率的變化會影響銅價短期內(nèi)的一些波動,但不會改變銅市場的大趨勢。匯率對銅價有一些的影響,但決定銅價走勢的根本因素是銅的供求關(guān)系,匯率因素不能改變銅市場的基本格局,而只是在漲跌幅度上可能產(chǎn)生影響。



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