鋁期貨交易合約

鋁期貨交易保證金制度

（1）交易所根據某一期貨合約上市運行的不同階段和持倉的不同數量制定不同的交易保證金收取標準。關于鋁標準合約保證金收取的具體規定如下:

持倉變化時銅交易保證金收取標準

從進入交割月前第三個月的第一個交易日 起，當持倉總量(X)達到下列標準時	鋁交易保證金比例
X≤12 萬	5%
12 萬＜X≤14 萬	6.5%
14 萬＜X≤16 萬	8%
X＞16 萬	10%

交易過程中，當某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量時，交易所暫不調整交易保證金收取標準。當日結算時，若某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量，則交易所對該合約全部持倉收取與持倉總量相對應的交易保證金。保證金不足的，應當在下一交易日開市前追加到位。

（2）交易所根據期貨合約上市運行的不同階段（臨近交割期）調整交易保證金的方法。

鋁期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準

當某一鋁期貨合約價格收盤時發生漲跌停板時，當日結算時合約保證金也要相應提高。具體規定如下：收盤時處于漲跌停板單邊無連續報價的第一交易日結算時，交易保證金提高到合約價值的6%，高于6％的按原比例收取；當第二交易日出現與上一交易日同方向漲跌停板單邊無連續報價的情況，則第二交易日結算時交易保證金提高到合約價值的8%，高于8％的按原比例收取。

經紀會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。

鋁期貨交易的限倉制度

限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的,按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。經紀會員、非經紀會員和客戶的鋁期貨合約在不同時期限倉的具體比例和數額如下：

	一般月份				合約交割月份前一 個月第一個交易日起的持倉限額（手）			合約交割月份第一 個交易日起的持倉 限額（手）
	某一期貨合約持倉量	限倉比例（%）
		經紀會員	非經紀會員	客戶	經紀會員	非經紀會員	客戶	經紀會員	非經紀會員	客戶
鋁	≥12 萬手	15	10	5	8000	1200	800	3000	500	300

表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，經紀會員、非經紀會員、客戶

的持倉限額為單向計算；經紀會員的限倉數額為基數，交易所可根據經紀會員的注冊資本和經營情況調整其限倉數額。

鋁期貨合約的交割

1、交割單位：25 噸，每張標準倉單所列鋁錠的重量為25 噸。（磅差: 國產商品不得超過±0.1%，進口商品不得超過±0.2%。）

2、交割結算價：最后交易日結算價

3、交割商品必備單證

●國產商品：必須提供注冊生產企業出具的《產品質量證明書》。

●進口商品：必須提供《產品質量證明書》、《產地證明書》、商檢證書、《海關進口關稅專用繳款書》、《海關代征增值稅繳款書》，經交易所審定合格為有效。

4、期轉現的有關規定

（1）期轉現：是指持有方向相反的同一月份合約的會員（投資者）協商一致并向上海期貨交易所以下簡稱交易所）提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協議價格進行與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的標準倉單的交換行為。

（2）期轉現的期限：欲進行期轉現合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個交易日起至交割月份最后交易日前二個交易日（含當日）止。持有同一交割月份合約的買賣雙方會員（投資者）達成協議后，在上述期限內的交易日的14:00 前，到交易所申請辦理期轉現手續,填寫交易所統一印制的期轉現申請單。

（3）期轉現的交割結算價：買賣雙方會員（投資者）達成的協議價。

（4）申請期轉現的頭寸處理：申請期轉現的買賣雙方原持有的相應交割月份期貨頭寸，由交易所在申請日的15:00 之前，按申請日前一交易日交割月份合約的結算價平倉。

（5）期轉現的交易保證金：按申請日前一交易日交割月份期貨合約結算價計算。

（6）期轉現的票據交換（包括貨款、倉單）：在申請日后一交易日14：00 前在本交易所內完成。

（7）貨款劃轉：期轉現的交割貨款一律采用內轉方式劃轉。

（8）增值稅：賣出方應在辦理期轉現手續后的七日內向交易所提交增值稅專用發票。交易所在收到賣出方提交的增值稅專用發票后的第一個工作日內向買入方開具增值稅專用發票，并退付賣出方期轉現的交易保證金。

（9）非標準倉單的期轉現：

● 申請非標準倉單的期轉現時，除必須填寫交易所統一的申請表外，還必須提供相應的買賣協議和提單復印件。

● 非標準倉單的期轉現票據交換在相關會員之間進行。

● 涉及非標準倉單實物交割質量糾紛的，有相關會員處理，交易所對此不承擔擔保責任。

5、交割倉庫的收費標準

		價格	主要作業內容
倉儲租金	庫房	0.40 元/噸.天	按日計算,自商品到庫日起計租
	貨場	0.25 元/噸.天
進庫費用	專用線	24 元/噸	卸車至貨位,包括分嘜理貨、表面檢 驗、數量、重量點數檢斤、單證檢驗、 吊運碼垛、計碼標碼、設立帳卡、簽 發倉單等。
	自送	15 元/噸
出庫費用	專用線	24 元/噸	驗證發貨、裝車、簽發出門證、碼單 質保書隨貨同行、倉庫內部銷帳等
	自提	10 元/噸
過戶費		3 元/噸	更換倉單戶名、收回原倉單、簽發新 倉單、調整庫內相應帳目
分檢費		5 元/噸	散捆混裝分揀碼垛。
代辦車皮申請		5 元/噸	落實車皮計劃
代辦提運		2 元/噸	接貨、提運、交接(不包括運輸費用)
加急費		3 元/噸	在正常作業期間無法完成的作業量，
			按客戶要求加急處理可增收加急費。
打包費		35 元/噸	打包材料：0.9-1.0*3mm,表面作防銹 處理的鋼帶，井字型打捆。

影響鋁期貨價格的主要因素

（1）供求關系的影響

供求關系直接影響著商品的市場定價，當市場供求關系處于暫時平衡時，該商品的市場價格會在一個窄小的區間波動；當供求關系處于失衡時，價格會大幅動。在鋁的期貨市場上，投資者可關注體現鋁供求關系變化的一個指標——庫存。鋁的庫存又分為報告庫存和非報告庫存，報告庫存又稱“顯性庫存”，是期貨交易所定期公布其指定交割倉庫鋁的庫存數量。而非報告庫存主要是指全球范圍內的生產商、貿易商和消費者手中持有的鋁的數量，由于這些庫存無專門機構進行統計和對外發布，所以這些庫存又稱為“隱性庫存”。

（2）氧化鋁供應的影響

氧化鋁成本約占鋁錠生產成本的28%-34%。由于國際氧化鋁市場高度集中，全球大部分氧化鋁（80％～90％）都通過長期合約的方式進行銷售，因此可供現貨市場買賣的氧化鋁少之又少。以中國為例，1997 年以前，中國氧化鋁缺口部分主要在國際現貨市場上購買，沒有長期合約。到了1997 年，中國有色與美鋁簽訂了30 年長期供貨合約，每年40 萬噸，價格根據LME 原鋁價格的一定比例定價。近年來，中國電解鋁生產規模的不斷擴大，導致了國內對氧化鋁需求也在不斷增長，目前約有三分之二的進口氧化鋁需要從現貨市場購買。中國在國際市場上大量采購氧化鋁，直接推動了國際氧化鋁價格的大幅上漲，據統計，2004 年中國共進口氧化鋁587 萬噸，同比增長4.8％，平均進口價為340 美元（國外氧化鋁生產的現金成本不到120 美元），簡單測算，僅2004 年氧化鋁直接進口就多支付國外氧化鋁供應商的成本高達數10 億人民幣。不斷上漲的氧化鋁價格使電解鋁生產企業生產成本大幅上升，經濟效益大幅下滑，多數企業陷入微利或虧損。

（3）電價的影響

電解鋁產業又稱“電老虎”行業，目前國內外鋁廠噸鋁平均耗電均控制在1.5萬kwh/t 以下。西方國家鋁錠生產的經驗顯示，當電費超過鋁生產成本的30%時被認為是危險的生產。

2004 年中國鋁廠噸鋁平均耗電為14683kwh/t，比2003 年減少了347kwh/t，是中國電解鋁業平均綜合交流電耗降幅最大的一年。盡管如此，由于中國屬能源短缺國家，數次上調的電價使鋁企業的平均電價上升至0.355 元/KWh 以上，比2003 年上升了近4 分/KWh，這意味著鋁企業噸鋁的生產成本增加了600 元。因此，電力因素不僅影響著中國電解鋁的生產，也影響著國內國際鋁市場的價格。

（4）經濟形勢的影響

鋁已成為重要的有色金屬品種，特別是在發達國家或地區，鋁的消費已經與經濟的發展高度相關。當一個國家或地區經濟快速發展時，鋁消費亦會出現同步增長。同樣，經濟的衰退會導致鋁在一些行業中消費的下降，進而導致鋁價格的波動。此外，與鋁相關的一些金屬價格的波動、國際石油價格的波動、各國產業政策的變化都會對鋁價產生影響。

（5）進出口關稅、國際匯率的影響

國際上鋁的貿易一般以美元進行標價和結算，近年來美元的走勢對鋁價的影響顯而易見。進出口關稅對鋁價的影響在中國顯得尤其突出。中國是氧化鋁的進口大國，加入WTO 前為了保護國內氧化鋁工業，進口關稅為18%。根據世貿協議，中國在2002 年將氧化鋁關稅調整為12％，2003 年為10％，2004 年為8％；電解鋁出口以前可以享受15％的出口退稅的優惠，2004 年中國把15％降低為8％，從2005年起，不僅8％完全取消，還要加征5％的關稅。據初步測算，取消出口退稅將使鋁企業的出口成本增加600～1000 元/噸，對出口鋁錠征收5％的關稅將使企業的出口成本再增加770 元/噸（按05 年初的國際市場價格估算）。可見，關稅、國際匯率的變化影響著鋁市場的價格。

(6)鋁應用趨勢變化的影響

汽車制造、建筑工程、電線電纜等主要行業在鋁錠使用面和使用量上的變化，會對鋁的價格產生重大影響。僅以汽車制造為例，有關機構預測，到2010年僅小轎車及小型載重汽車對鋁的需求量就將增加80%，即由目前每年的580 萬噸增加到1050 萬噸。

(7)鋁生產工藝的改進與革新對鋁價的影響

隨著計算機技術在鋁電解行業的迅速應用，帶動了電解過程中物理場的深入研究和有關數學模型的建立，使電解槽的設計更趨合理，電槽容量大幅度增加。現在世界上電解鋁工業生產的最大容量已經達到了300KA以上，電流效率達到94-96%，噸鋁直流電耗下降至13000-13400kW·h 之間。可以預見，隨著大容量高效能的智能化鋁電解技術的普及和廣泛應用，鋁生產成本還會繼續下降。

鋁的自然屬性

  鋁是一種輕金屬，其化合物在自然界中分布極廣，地殼中鋁的資源儲量僅次于氧和硅，位居第三位。在所有金屬品種中，產量僅次于鋼鐵，為第二大類金屬。鋁具有特殊的化學、物理特性，不僅重量輕、質地堅，而且具有良好的延展性、導電性、導熱性、耐熱性和耐核輻射性，是國民經濟發展的重要基礎原材料。鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。鋁的塑性很好，具有延展性，便于各種冷、熱壓力加工，它既可以制成厚度僅為0.006毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細的鋁絲。通過添加其它元素還可以將鋁制成合金使它硬化，強度甚至可以超過結構鋼，但仍保持著質輕的優點。

  近五十年來，鋁已成為世界上最為廣泛應用的金屬之一。尤其是在建筑業、交通運輸業和包裝業，這三大行業的鋁消費量一般占每年總消費量的60%左右。鋁的自然屬性和應用5在建筑業上，由于鋁在空氣中的穩定性和陽極處理后的極佳外觀，使鋁在建筑業上被越來越多地廣泛應用，特別是在鋁合金門窗、鋁塑管、裝飾板、鋁板幕墻等方面的應用。在交通運輸業上，為減輕交通工具自身的重量，摩托車、各類汽車、火車、地鐵、飛機、船只等交通運輸工具開始大量采用鋁及鋁合金作為構件和裝飾件。隨著鋁合金加工材的硬度和強度不斷提高，航空航天領域使用的比例開始逐年增加。在包裝業上，各類軟包裝用鋁箔、全鋁易拉罐、各類瓶蓋及易拉蓋、藥用包裝等用鋁范圍也在擴大。在其它消費領域，電子電氣、家用電器（冰箱、空調）、日用五金等方面的使用量和使用前景越來越廣闊。

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